Ein Ziel mit Bargeld in der Bilanz des Ziels erwerben

Der Erwerb eines Unternehmens mit Bargeld aus der Bilanz eines anderen Unternehmens mag wie ein neues Konzept erscheinen, aber es ist tatsächlich eine häufig verwendete Investmentbanking-Strategie, die als Leveraged Buyout bezeichnet wird, die für den Erwerb großer oder kleiner privater Unternehmen verwendet werden kann. Bei einem Leveraged Buyout oder LBO verwendet das erwerbende Unternehmen oder Unternehmen die liquiden Mittel und Wertpapiere in der Bilanz des Ziels, um die Schulden aus der Akquisition abzuzahlen. Dies ist ein Grund, warum Unternehmen Bargeld und andere Wertpapiere, die in der Bilanz ausgewiesen sind, niedrig halten. Um ein Unternehmen mit eigenem Bargeld zu erwerben, muss das Ziel ironischerweise eine starke Bilanz und eine stabile Erfolgsgeschichte aufweisen.

Niedrige Schuldenstände

Damit ein LBO funktionieren kann, sollte das Zielunternehmen bestimmte Eigenschaften aufweisen. In erster Linie muss die Schuldenlast relativ niedrig sein. Nachdem das Ziel erworben wurde, werden die Schulden von Ziel und Erwerber kombiniert. Das heißt, die Schulden, die zur Übernahme des Unternehmens aufgenommen wurden, werden zu den Schulden des Zielunternehmens hinzugerechnet. Banken und andere Finanzintermediäre sind nicht bereit, Unternehmen mit hoher Schuldenlast Kredite zu gewähren, da sie die letzten sind, die bezahlt werden. Infolgedessen benötigen die Banken eine niedrige Verschuldung, bevor sie einen Kredit genehmigen, selbst wenn die Verschuldung gering ist.

Stabile Cashflows

Ein weiteres wichtiges Merkmal von Zielunternehmen ist eine lange Geschichte stabiler - und vorzugsweise wachsender - Cashflows. Die Logik hier ist, dass der Cashflow des Zielunternehmens zur Tilgung des Darlehens verwendet wird. Das übernehmende Unternehmen muss die Kreditgeber auf der Grundlage stabiler Cashflows, die vom Zielunternehmen kommen, überzeugen, Darlehen zu erhalten. Ohne stabile Cashflows kann das erwerbende Unternehmen das Darlehen möglicherweise nicht zurückzahlen, und das Darlehen wird nicht ausgezahlt.

Sicherheitenvermögen

Zielunternehmen verfügen häufig über große Mengen an Anlagevermögen wie Ausrüstungen, Immobilien oder andere Elemente, die als Sicherheiten verwendet werden können. Nicht selten werden Bestände und Forderungen - eingehende Kreditzahlungen - auch als Sicherheit verwendet. Je mehr Sicherheiten das Ziel hat, desto günstiger wird der Erwerber vom Kreditgeber.

Altes Management Team

Akquirierende Unternehmen suchen auch nach Zielunternehmen mit einem alten oder stagnierenden Management-Team, was häufig bei reifen Familienunternehmen der Fall ist. In diesen Fällen können Investitionen in Technologie und andere betriebliche Änderungen die Ressourceneffizienz des Unternehmens erheblich verbessern, wodurch zusätzliche Cashflows entstehen können.

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