Die Auswirkungen der Kapitalstruktur auf die Unternehmensleistung
In der Unternehmensfinanzierung bezieht sich die Kapitalstruktur auf die Aufgliederung der monetären Quellen eines Unternehmens. Ob ein Unternehmen beschließt, seine Aktivitäten durch Kreditaufnahme oder durch Anteilseignerkapital zu finanzieren, hat einen enormen Unterschied in seiner Leistung. Die Kapitalstruktur ist so wichtig, dass ein Unternehmen in die Insolvenz geraten kann, wenn man sich auf die falsche Finanzierungsquelle stützt.
Definition
Unternehmen jeder Größe können ihre Geschäfte entweder durch Fremdkapital oder durch Eigenkapital finanzieren. In einfachen Worten kann ein Unternehmen Geld von Kreditgebern aufnehmen oder von Aktionären Bargeld beziehen. Obwohl große, institutionalisierte Unternehmen Zugang zu schickeren Formen von Schuld- und Eigenkapitalinstrumenten wie Anleihen und Vorzugsaktien haben, gilt die Grundregel für alle Unternehmen. Das Geld, das in das Geschäft fließt, stammt entweder von Kreditgebern oder von Investoren. Theoretisch kann ein Unternehmen null Schulden haben, aber kein Unternehmen kann über null Eigenkapital verfügen, da jedes Unternehmen im Besitz von Aktionären sein muss. In der Praxis verlassen sich die meisten Unternehmen auf eine Mischung aus Schulden und Eigenkapital. Ein Geschäft ohne Schulden ist eine Anomalie.
Schulden vs. Eigenkapitalzahlungen
Wenn Sie sich leihen, müssen Sie möglicherweise nicht nur die ursprüngliche Summe (auch als Kapital genannt), sondern auch Zinsen zurückzahlen. Die Zinsen sowie Tilgungszahlungen sind eine rechtliche Verpflichtung für das Unternehmen. Selbst wenn es nicht ausreicht, um diese Rückzahlungen zu leisten, muss das Unternehmen das Geld finden, um seinen Schuldverpflichtungen nachzukommen. Andernfalls werden rechtliche Schritte eingeleitet und können sogar Insolvenzen zur Folge haben. Aktionäre sind dagegen Miteigentümer des Unternehmens und erhalten keine besonderen Zusagen. Wenn das Unternehmen profitabel ist und der Verwaltungsrat beschließt, einen Teil des Gewinns mit den Aktionären zu teilen, erhalten die Eigentümer eine Dividende. Wenn das Unternehmen Geld verliert oder der Vorstand beschließt, den Gewinn wieder in das Unternehmen zu investieren, erhalten die Aktionäre nichts.
Unterm Strich gegen EPS
Da die Kreditaufnahme bei den Gläubigern immer zu Zinsaufwendungen führt, haben Unternehmen, die durch Aktienverkäufe Mittel aufbringen, höhere Gewinne. Dies bedeutet nicht, dass es immer eine intelligentere Finanzstrategie ist, sich auf die Aktionäre zu verlassen. Je mehr Aktionäre ein Unternehmen hat, desto weniger Dividenden kann es je Aktie ausschütten. Daher müssen Sie nicht nur den Gesamtgewinn des Unternehmens berücksichtigen, sondern auch den Gewinn pro Aktie, auch Gewinn pro Aktie oder EPS genannt. Die Strategie, die EPS im Gegensatz zur Gesamtrentabilität maximiert, ist die beste Lösung für die Eigentümer des Unternehmens. Diese Strategie kann eine ausgewogene Mischung aus Kreditaufnahme und Aktionärsgeld beinhalten oder sich deutlich in eine Richtung bewegen.
Inkrementeller Gewinn vs. Zinsaufwand
Angenommen, ein Unternehmen hat zwei Partner, von denen jeder eine Million Dollar investiert hat. Derzeit verfügt das Unternehmen über ein Eigenkapital von 2 Millionen US-Dollar und keine Schulden. Das Unternehmen muss expandieren und benötigt weitere 1 Million US-Dollar, die es zu einem Zinssatz von 10 Prozent jährlich aufnehmen kann oder einen dritten Anteilseigner an Bord holen kann. Wenn diese neue Investition den Gewinn um mehr als die mit dem Darlehen verbundenen Zinsaufwendungen in Höhe von 100.000 USD erhöht, kann das Unternehmen die Mittel besser leihen. Ansonsten ist es eine klügere Wahl, das Geld über einen neuen Partner zu beschaffen. Während das Risiko, dass sich die neue Anlage nicht wie erwartet entwickelt, in der Regel berücksichtigt werden muss, sind die Kreditkosten der Schlüsselfaktor für die Entscheidung über die Kapitalstruktur.